‘S-HERTOGENBOSCH – Door de maatregelen van Trump bedraagt het gemiddelde Amerikaanse invoertarief wereldwijd nu 25,5 procent. Dit is het hoogste niveau sinds 1890. Volgens kredietverzekeraar Allianz Trade zal dit gemiddelde tarief tegen het eind van 2025 zijn gedaald, dankzij vele onderhandelingen en bilaterale afspraken, tot 10,2 procent.

Dit blijkt uit de outlook update van de wereldeconomie voor 2025-2026 die Allianz Trade onlangs presenteerde. Hieruit blijkt dat de wereldwijde economische groei in 2025 terugvalt naar slechts +2,3 procent, het laagste niveau sinds de coronapandemie. Voor de Verenigde Staten wordt een milde recessie verwacht met een negatieve groei van -0,5 procent in drie opeenvolgende kwartalen. Door de handelsoorlog en de daarbij horende onzekerheid zal de waarde van de wereldwijde export dit jaar met 480 miljard dollar dalen.

Klap Europese export

Voor de eurozone gaat Allianz Trade uit van een minimale groei van slechts +0,8 procent in 2025. Johan Geeroms, Director Risk Underwriting Benelux van Allianz Trade: “Vooral voor Duitsland, Frankrijk en Italië komt de lagere export naar de VS hard aan. Duitsland verliest naar verwachting 9 miljard dollar aan exportinkomsten. Voor Frankrijk en Italië bedraagt het exportverlies respectievelijk 7 en 9 miljard dollar.

De meeste zorgen maakt Geeroms zich om de kleinere bedrijven. “Grote corporates zijn sterk genoeg om hogere inkoopprijzen en vraaguitval tijdelijk op te vangen. De buffers van veel kleinere bedrijven zijn kwetsbaar. Ook kunnen zij prijsverhogingen niet zomaar doorberekenen. Zeker voor bedrijven die nu al worstelen met minimale marges voorzie ik pittige tijden.”

Wat de Europese industrie ook niet zal helpen is volgens Geeroms de lawine aan Chinese goederen die op de Europese markt gedumpt worden. “China is voor Trump het hoofddoel. Het containertransport vanuit China naar de VS ligt nu al zo goed als stil. Containers stapelen zich op in de Chinese havens. De kans is groot dat het overschot aan producten voor minimale prijzen in Europa terechtkomt. Dat heeft grote gevolgen voor de Europese industrie.”

Volgens Geeroms zullen bedrijven wereldwijd proberen zich te beschermen met kortetermijnmaatregelen zoals voorraadvorming, het verleggen van toeleveringsketens en prijsaanpassingen. “Veel bedrijven redden het daar niet mee. Wereldwijd nemen de faillissementen dit jaar toe met +7 procent, zo verwachten wij. Vooral in de VS gaan veel bedrijven kopje onder: +16 procent. In Europa gaan we uit van +5 procent meer faillissementen.”

Nederland

De handelsoorlog heeft zowel directe als indirecte effecten op de Nederlandse economie. Geeroms: “Slechts 4-5 procent van de Nederlandse export gaat naar de Verenigde Staten. Hierdoor is de directe impact relatief klein. Maar specifieke sectoren worden stevig geraakt. Neem agrifood. Na de VS is Nederland wereldwijd de grootste exporteur. Denk niet alleen aan food maar bijvoorbeeld ook aan geavanceerde landbouwmachines. Deze handel krijgt een stevige knauw.” Geeroms wijst op de vergaande verwevenheid van Nederland met de economie van de eurozone. “Als de automotive in Duitsland een klap krijgt, raakt dat ook vele Nederlandse bedrijven.”

Enige compensatie is wel te verwachten van de Duitse maatregelen. “De plannen van bondskanselier Friedrich Merz om gigantisch te investeren in infrastructuur en defensie, zijn ook goed nieuws voor Nederland. Dat geldt überhaupt voor alle aangekondigde defensie-investeringen van de Europese landen. Geloof maar dat een groot deel daarvan niet naar de VS gaat. Waar mogelijk zal gekozen worden voor Europese oplossingen. Dat geeft natuurlijk wel een boost aan allerlei industrieën. Ook in ons land.” Als de helft van de voorgenomen defensie-investeringen van EU-landen bij Europese bedrijven terechtkomt, geeft dat het Nederlands bbp een push van 0,4 procent p.p., zo stelt Allianz Trade.

Een ander lichtpuntje zou de lage rente kunnen zijn. Geeroms: “Weliswaar leiden de tariefsverhogingen tot hogere prijzen en dus inflatie-verhogend, maar door de algehele economische neergang door onder meer vraaguitval zal de inflatie afnemen. Hierdoor ontstaat voor de ECB ruimte om de rente te verlagen om zo de economie aan te zwengelen. Onze researchafdeling voorziet in Europa een rentedaling van 4 procent tot 1,5 procent eind 2026.” In de VS zal de rente in mindere mate dalen zo voorziet Allianz Trade.

“Ongunstig scenario”

Allianz Trade schetst twee mogelijke scenario’s voor de wereldeconomie in 2025-2026. Geeroms: “Helaas achten we de negatiefste variant het meest aannemelijk. Hierbij hebben we te maken met stagnatie en tegelijkertijd met oplopende inflatie. Dit geldt zeker voor de VS. Europa zal naar alle waarschijnlijkheid een deflatoire trend kennen, mede door lagere gas- en olieprijzen. En ook door de dumping van Chinese goederen.”

Positieve blik

“Kijk je met een positieve blik (zoals in ons optimistische scenario) dan zien we Europa een inhaalslag maken op het gebied van technologische innovatie en internationale samenwerking. De Duitse steunmaatregelen zijn daarbij erg belangrijk. Ook kan AI een flinke oppepper betekenen voor de productiviteit. Verder houden we rekening met het terugdraaien van sancties tegen Rusland waardoor de energieprijzen stabiliseren.”