‘S-HERTOGENBOSCH – De economie van de eurozone weet in 2026 een recessie te vermijden, maar groeit naar verwachting met slechts 1 procent. Tegelijkertijd blijven bedrijven onder druk staan door hoge energieprijzen en een verder oplopende rente. Vooral energie-intensieve ondernemingen, bedrijven met hoge schulden en internationaal actieve bedrijven zijn volgens kredietverzekeraar Allianz Trade kwetsbaar.
Dat blijkt uit de nieuwe Economic Outlook van Allianz Trade. De kredietverzekeraar verwacht voor de eurozone dit jaar een inflatie van 2,9 procent. In 2027 en 2028 zou de economische groei licht aantrekken tot 1,3 procent per jaar.
Wereldwijd wordt voor 2026 een economische groei van 2,6 procent verwacht. Azië groeit volgens de prognose aanzienlijk harder, met 4,4 procent.
“De Europese economie blijkt behoorlijk weerbaar, maar onder de oppervlakte neemt de druk op bedrijven toe”, zegt Johan Geeroms, Director Risk Underwriting Benelux bij Allianz Trade. “Energie is opnieuw duurder, de rente stijgt en de internationale concurrentie wordt scherper. Als die tegenvallers tegelijkertijd optreden, komen vooral ondernemingen met kleine marges en hoge schulden snel in de knel.”
Energieprijzen blijven hoog
De spanningen in het Midden-Oosten hebben volgens Allianz Trade de vooruitzichten voor de energieprijzen verslechterd. De kredietverzekeraar verwacht dat een vat Brentolie in het vierde kwartaal van 2026 gemiddeld 87 dollar kost.
Voor de Europese gasprijs, de Dutch TTF, wordt een gemiddelde van 65 euro per MWh verwacht. In 2027 zouden de energieprijzen duidelijk moeten dalen. Allianz Trade rekent dan op gemiddeld 76 dollar voor een vat Brentolie en ongeveer 36 euro per MWh voor gas.
De hogere energieprijzen werken volgens de kredietverzekeraar geleidelijk door in de rest van de economie. Brandstoffen zijn al duurder en huishoudens worden geconfronteerd met hogere energierekeningen. Bedrijven proberen tegelijkertijd een deel van hun hogere kosten door te berekenen aan klanten.
Allianz Trade verwacht daardoor dat vanaf begin 2027 ook de voedselprijzen sterker gaan stijgen.
“De energieprijs raakt Europa twee keer”, aldus Geeroms. “Huishoudens houden minder geld over om uit te geven en bedrijven zien hun kosten stijgen. Vooral voor energie-intensieve industrie is dat pijnlijk, omdat Europese producenten internationaal toch al met relatief hoge energiekosten kampen.”
Rente naar verwachting naar 3 procent
Ook de rente vormt volgens Allianz Trade een toenemende belasting voor het bedrijfsleven. De Europese Centrale Bank heeft de depositorente dit jaar tot nu toe twee keer met 25 basispunten verhoogd tot 2,5 procent.
Allianz Trade verwacht nog twee renteverhogingen van elk 0,25 procentpunt, in oktober en december. Daarmee zou de rente uitkomen op 3 procent.
Volgens de prognose blijft de rente vervolgens gedurende heel 2027 op dat niveau. Pas in 2028 verwacht Allianz Trade drie renteverlagingen, waardoor de rente uiteindelijk op 2,25 procent zou uitkomen.
Dat betekent dat nieuwe investeringen en het herfinancieren van bestaande leningen voorlopig relatief duur blijven.
“Bedrijven krijgen na de energieschok nu ook te maken met een renteschok”, zegt Geeroms. Vooral bedrijven die op korte termijn grote schulden moeten herfinancieren, merken dat volgens hem direct in hun kasstroom.
Nederland profiteert van wereldhandel
De wereldwijde goederenhandel groeit dit jaar naar verwachting met 4 procent. Achter dat cijfer gaan volgens Allianz Trade echter grote verschillen schuil.
Investeringen in kunstmatige intelligentie en halfgeleiders leveren een belangrijke bijdrage aan de groei. Zonder deze investeringen, hogere Europese defensie-uitgaven en enkele tijdelijke effecten zou de ontwikkeling van de wereldhandel volgens de kredietverzekeraar aanzienlijk zwakker zijn.
Nederland valt samen met de Verenigde Staten positief op binnen de wereldhandel. De Nederlandse economie profiteert van zijn positie in internationale handelsketens en de technologiesector. Tegelijkertijd maakt het open karakter van de Nederlandse economie het land gevoelig voor handelsconflicten, nieuwe handelsbarrières en verschuivende goederenstromen.
Meer concurrentie uit China
Door Amerikaanse importtarieven zoeken Chinese producenten volgens Allianz Trade steeds meer afzetmogelijkheden in Europa. Europese ondernemingen krijgen daardoor meer concurrentie van Chinese producten.
Tegelijkertijd maken de Amerikaanse tarieven het voor Europese bedrijven moeilijker om producten naar de Verenigde Staten te exporteren.
“Europa zit tussen twee economische machtsblokken in”, zegt Geeroms. “Meer Chinese productie komt onze kant op, terwijl exporteren naar de Verenigde Staten lastiger wordt. Nederland profiteert van groeiende wereldhandel, maar voelt handelsconflicten door zijn open economie ook snel.”
Duitsland groeit weer
Binnen de eurozone zijn de economische verschillen aanzienlijk. Voor Duitsland verwacht Allianz Trade in 2026 een economische groei van 1 procent. In 2027 zou die toenemen tot 1,2 procent. Extra overheidsuitgaven aan defensie en infrastructuur ondersteunen volgens de kredietverzekeraar de Duitse economie.
Frankrijk blijft achter met een verwachte groei van 0,5 procent in 2026. Hoge kosten, een stijgende rente en politieke onzekerheid drukken daar volgens Allianz Trade op de binnenlandse vraag en investeringen.
Voor Italië wordt een economische groei van 0,9 procent verwacht. Spanje presteert met een verwachte groei van 2,5 procent het sterkst van de grote eurolanden.
